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The Gucci Post [世界情勢・政治・経済金融 × プロフェッショナル]

Vol.105: 日銀点検の「補足」

新型コロナウイルス感染症同様に出口が見えない日銀の政策ですが、今回は暫く前の4月30日に公表された２つの日銀レポートを簡単に紹介します。ご案内のように、日銀は3月19日に金融政策の「点検」を行いました。その際「より効果的で持続的な金融緩和を実施していくための点検（背景説明）」と題する52頁の資料を公表し、点検の正当性を主張しました。今般、この資料のうち、 ・日本銀行のETF買入れが株式市場のリスク・プレミアムに及ぼす影響 ・マクロ経済モデルQ-JEMを用いた「量的・質的金融緩和」導入以降の政策効果の推計 の２点に関し、3月19日の分析を補強し詳細に説明するための資料として、２つのレポートが…

[ 2021/05/17 06:30 ] コメント(0)

Vol.104: 延長…

今回は別稿を用意していましたが、先週木曜日に超満員の山手線に乗り合わせたことで気が変りました。 ご案内のように、東京の鉄道各社は連休明け６日に小池都知事の要請も踏まえ電車を減便しました。しかし、連休明けで久々に出勤する人の数が予想を超え、電車は超満員となりました。私は本当に久し振りにホームで電車を見送り、その後乗った電車もすし詰め状態。近くに感染者がいたら間違いなく感染するだろうとの恐怖感を覚えました。幸い20分ほどで下車し、帰宅時は電車も空いていました。山手線は翌日は通常運行に戻ったようです（７日は時差出勤のため実体験出来ませんでしたが）。 本件は、リーダーの言葉が空回りし伝わらない典型…

[ 2021/05/10 06:30 ] コメント(0)

Vol.103: 月例経済報告と金融政策決定会合

今回は恒例で内閣府月例経済報告（22日）と日銀金融政策決定会合（27日）を解説します。今回は黒田総裁の任期中には２％の物価上昇目標が達成できないことが明らかになったことに注目が集まりました。 日程順にまずは月例経済報告から。 【現状】 ・基調：景気は、新型コロナウイルス感染症の影響により、依然として厳しい状況にあるなか、持ち直しの動きが続いているものの、一部に弱さがみられる ・個人消費：このところ弱含んでいる ・設備投資：持ち直している ・住宅建設：おおむね横ばいとなっている ・公共投資：高水準で底堅く推移している ・輸出：増加テンポが緩やかになっている ・輸入：持ち直しの動きがみられる …

[ 2021/05/03 06:30 ] コメント(0)

Vol.102: 日銀金融システムレポート

緊急事態宣言が始まりました。コロナに関しては前回書いたので繰り返しませんが、複雑な気持ちで今回の宣言を迎えています。 さて、今回は２０日に公表された日銀の金融システムレポートを紹介します。このレポートについては、旧ひとり言以来、公表の都度必ず紹介してきました。旧の頃は金融庁がこうしたレポートを公表していなかったので、本邦当局の金融システムに対する見方を包括的に知ることが出来る唯一の媒体でした。森長官の頃から金融庁もレポート（名前が変遷していますが、最近では金融行政方針の中に金融システムの評価が盛り込まれています）を出すようになり、双方の見方を知ることが出来ます。公表頻度が異なり、日銀は４月、…

[ 2021/04/26 06:30 ] コメント(1)

Vol.101: 再びコロナのこと

高校の同級生が亡くなりました。ご冥福をお祈りします。ぐっちーの死から１年半。友人・知人のコロナ関連死は２人目となります。約9,500人の死亡者数の中での２人が多いか少ないか分かりません。ただ、コロナが身近な問題であることを思い知りました。今回はこれまでこのコーナーでコロナに関し書いたことを繰り返します。それを以って同級生への供養に出来ればと思います。 よく言われるように、日本のコロナ感染者数や死者数は、台湾やニュージーランドのような優等生に及ばないまでも、世界的にみて抑制されています。しかし、皆が平穏に暮らしている訳ではありませんし、総理や知事に対する不満も溜まっています。その理由として以下…

[ 2021/04/19 06:30 ] コメント(3)

Vol.100: IMF世界経済見通し

永田町さん、JDさん、Saltさんの詳細なレポートと比べとても簡素ですが、今回は先週公表されたIMF世界経済見通し（World Economic Outlook）を紹介します。略してWEOです。 コロナ禍第１波が世界を襲っていた中で公表された昨年４月のWEOでは2020年大幅マイナス成長が予測され、衝撃を与えました。WEOは４月と10月に本格的なものが、その間に簡単なものが、合わせて年４回公表されます。当初は、コロナ禍がどう広がるか（第２波が来るかどうかすら不確定でした）、経済にどのような影響を与えるか（Ｖ字型かＵ字型かＬ字型か議論されたことを懐かしく思います。今はＫ字型が定説でしょうか）、…

[ 2021/04/12 06:30 ] コメント(2)

Vol.99: 日銀と内閣府の景気判断＋短観

前回休載したので溜まったものを含め紹介します。公表順に日銀金融政策決定会合（３月１９日）、内閣府月例経済報告（３月２３日）、日銀短観（４月１日）です。 まず、日銀は例の「点検」を行った際、合わせて「経済・物価の現状と見通し」を公表しています。そのポイントは以下の通りです。 【現状】 ・全体：内外における新型コロナウイルス感染症の影響から引き続き厳しい状態にあるが、基調としては持ち直している ・個人消費：飲食・宿泊等のサービス消費における下押し圧力の強まりから、足もとでは、持ち直しが一服している ・設備投資：一部業種に弱さがみられるものの、持ち直している ・住宅投資：緩やかに減少している ・…

[ 2021/04/05 06:30 ] コメント(0)

Vol.98: 日銀点検顛末

前回の「隠居」発言に関し励ましのお言葉を頂き感謝しています。脇役に徹しつつも書きつなごうと思います。そのうえで、来週２９日は諸般の事情で休載します。次回４月５日となります。よろしくお願いします。 さて、何かと話題を集めた日銀金融政策の点検が１８、１９日に開催された金融政策決定会合で行われました。今まで端折ってきましたが、金融政策決定会合はコロナ下における緊急会合のような場合を除き、２日間にわたり開催されます。初日午後に事務方から諸般の説明があり、２日目午前に議論が行われ、大体昼過ぎに決定が行われます。前回書いたブラックアウト期間は今回で言えば１８日が起点で、１６日以降日銀関係者はマスコミと会…

[ 2021/03/22 06:30 ] コメント(0)

Vol.97: 歓迎永田町さん！＋日銀の続き

永田町ディープスロートさんの連載が始まりました。記事だけでなく、緊急事態宣言解除後に恒例の執筆者飲み会で初めてお会いできることを楽しみにしています。 ぐっちー亡き後のGucci Post、JDさん、Saltさん、そして永田町さんと超強力な執筆陣を抱え、今や他の媒体に全く引けを取らない陣容になりました。もう私の出る幕は無くそろそろ隠居しようかと考えたりもします。当面は、邪魔にならないよう細々と続ける感じでしょうか。…

[ 2021/03/15 06:30 ] コメント(2)

Vol.96: 日銀点検の予想

日銀は、19日に開催される金融政策決定会合で、金融政策の「点検」を行います。SaltさんもTwitterで言及されていますし、何人かのエコノミスト・アナリスト（日銀OBを含めて）も自らの予想を発信しています。 今回は簡単に「点検」をおさらいし、私なりの予想を書こうと思いました。 「点検」に関する日銀サイドの公式な発信として、以下の３つを紹介します。 １．昨年12月18日の日銀公表文 ・新型コロナウイルス感染症の影響により、経済・物価への下押し圧力が長期間継続すると予想される状況を踏まえ、経済を支え、２％の「物価安定の目標」を実現する観点から、より効果的で持続的な金融緩和を実施していくた…

[ 2021/03/08 06:30 ] コメント(0)

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