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The Gucci Post [世界情勢・政治・経済金融 × プロフェッショナル]

2008/12/02 21:50  | サブプライム |  コメント(30)

I`be back ・・・・


案の定短期はやすやすとは下がらん。


前にここで書いたときおまえはしろーとか、とか何も知らないやつだな、とか散々非難されたんですが(多分一度も現場経験のない学者系の方だと思いますが)、公定歩合を下げればマーケットの金利は下がるにきまってるだろう、そんなこともしらないおまえはばかだのちょんだのあーだこーだ・・・・


これは差別用語であるとのご指摘がありました。この「神学論争」に参画する気は毛頭ありませんが、この言葉は元来古くから日本で使われてきたもので、少なくともわたくしには差別する意図はまったくないことを申し添えておきます。念のため。


 


で、公定歩合下げてから短期の金利は下がったの??


だから言ったでしょ。


実は悩みはアメリカも同じ。いくらFFを下げてもそういうレートで取引できる優良な顧客はむしろ金があまっている。


本当に金が必要な連中はそもそも金融機関が相手にしないためにサブプライムなどのローンアレンジャーの餌食になったわけだよね。


だから銀行向けにいくら短期下げてもそれは「豚積み」ないしは「てめーの償却」に使われるだけ。
間接的に株くらい買うかもね。でも効果はそれだけ。必要な所にはなかなか行かない。それは日本も同じで、余ったところは仕方ないので日銀に預ける。なんと利息まで付くんだよ。そりゃー、貸さないって。


ということで


「日銀、無制限に資金供給」


ってみだしをうった新聞が結構あるようですが、阪神が負けた翌日のデーリースポーツじゃないんだからさ。頼みますわ、ほんとに・・・・


さて、今日のお題。 先週出たアメリカの追加金融救済プラン8000億ドルを総合しておさらいをしておこう。


現在アメリカが打ち出した救済案合計は総額1兆5000億ドルとなる。現在の状況は・・・


1.いわゆるTARP7000億ドルのうち約3500億ドルが残っているが不良債権買い取りに回す余裕はすでになく、これはすべて資本注入にまわす。


2.先週の緊急経済対策が8000億ドル  このうち6000億ドルはMBS,RMBSなど住宅関連債券の買い取りにまわす。残りの2000億ドルで新たな中小企業向け融資を行う。


 3.預金保険機構を活用して金融機関の債券を保証する。


というものですね。


TARPは使い始めてみてAIG1社の不良債権すら買い取れない事が判明して残りを慌てて温存した。元来さらに追加で・・・と言いたいところだが、いくらかかるかわからないのでまずは金利が急騰するのを防ぐためにMBSを中心に買い取ることを考えた訳ですが、これはともかく大正解。これが2ですね。


MBSは金利変動と価格変動の関係が「直線」ではないのでうまくはまると必要以上にヘッジの買い戻しが必要になるんですね。お陰で幸い長期金利は大変なことになっています。


そして残りの2000億。
今、アメリカでは驚くことにあらゆる新規のローンがストップしています。住宅ローン、企業向けローンどころか個人向けの自動車ローン、クレジットカード与信までほとんど「からから」。


理由は簡単で証券化の機能が停止したため、新たなローンを組んだ場合にその持って行きどころがない。もっというと「証券化すればいいや」、ということで極端な話本当に与信を判断できる人が銀行にいなくなってしまい、貸すに貸せない、という冗談みたいな話です。


そうなると新たな債権はともかく流動化させるしかないので・・・・この2000億でCDOを作ってその資産に引き取りましょう、という話ですね。 要するに問題のCDOに対して政府自らCDOを作って買い取りにかかるというアイデアですよ。


これも実に理にかなっています。だって、敵はレバレッジがかかっているのでそれに対してフルエクイティーで買い向かっても知れてる訳ですよ。同じくレバレッジをかけてしまえば少なくともより大きな金額はハンドルできる。


ただし問題が一つ。これがこれまでと同じように不良債権化した場合はいよいよ救済する人がなくなる。政府以上はいませんからね。当然箱に入れる原債権は厳しく選ぶのだろうけど、そうなると機動性という点でどうだろう・・・という疑問は残りますが時間稼ぎとしてはこれ以上の作戦はちょっと考えられない。


3.はすでにゴールドマンがやりました。3年でL+200だそうです。どうお思いになるかですが、無いよりまし・・・ですかね?。
現実にはこれを上回る収益を上げねばならない。すなわちL+200を上回るスプレッドのものを買わないとプラスになりませんよね。そうなるとこのお金でブラジルの国債を買うとか・・・極端な例ですが・・・要するにかなりハイリスクなビジネスにまわらざるを得ません。サラ金でギャンブル、のパターンですね。


ということで、あまり楽観的にはなれないのですが、CDOに向かってCDOを政府が作るというのがとにかく気に入りました・・・ってぐっちーが気に入っても「へのつっぱり」にしかならんのですが、これはさすがにアメリカです。


日本の不良債権も思い切って政府がCDOで買い占めておけば今頃は東京はすごいくきれいな街になってたかもしれないね、などと本気で思ったりします。
今回日本はCDOで株を買ったらどうかと本気で思うんですけどね、効果絶大。みんなにばかにされている日経平均2万円(ちょっとふかしてみた)もすぐそこだぜ、これ使えば!


で、きょうの座布団3枚はかんべえ先生のこれ。


「オバマはなぜヒラリーを国務長官にしたか知ってるかい?午前3時にホワイトハウスに電話が鳴ったときに、代わりにとってもらいたいからさ」


数名のアメリカ人にさっき話したらばかうけしてました(笑)。これで今年のパーティージョークは決まり♪


あしたはいよいよビッグ3を書く・・・ってもう書いたか(笑)。
まとめてみますね
これ、国鉄にそっくりだね、よく考えると。では!

 

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30 comments on “I`be back ・・・・
  1. 藤山 より:
    Unknown

    ぐっちーさん、いつも楽しみに読ませてもらっています。

    でも、「ちょん」はマズくないですか? ちょっと、心配してます。

  2. ぐっちーFAN より:
    こんちゃ

    昨日の記事の
    >夜逃げとかさ、ソープに沈められるねーちゃん
    >担保、担保、担保!

    ぐっちーさん
    最近またミナミの帝王にハマってます?

  3. ひも より:
    差別用語っす

    「ちょん」

  4. popo23 より:
    株価20000円

    日本の株安を救う方法。

    ソーカの人全員が、100万円/人で買いあがれば良い。これって、ソーカで日本を支配したい人にとってもメリット大だと思うんですけどね?

    ・・・どーせ新聞は衰退一方だし、マスコミ様による世論操作は効かなくなる一方だと思ってるから言ってます、念のため。

  5. ぺルドン より:
    Youll b・・e back

    格付会社の締め付けが始まる様子ですね。
    ここを抑えておかないと、効果が薄れるか。

    資金が足りない分、
    レバレッジで武装するのは当然としても、Tax men も総出演、総がかりでありますな。

    怒ったお国に勝てる企業があるでしょうか?

    次の財務長官・・殺気が漲ってるな。

    太郎ちゃんの国は米国と共同で国債発行すれば???

  6. てんちゃん より:
    Unknown

    「オバマはなぜヒラリーを国務長官にしたか知ってるかい?午前3時にホワイトハウスに電話が鳴ったときに、代わりにとってもらいたいからさ」

    ↑CMを思い出して、吹きました。
    すばらしいジョークをありがとうございます。

  7. RJ-45 より:
    CDSやCDOは保険商品では?

    私はITマネジメントの専門家で、金融は素人です。今注目のCDSやCDOとは何かをネットで調べてもさっぱり分からなかったのですが最近の週刊ダイアモンドを数回読み返してやっと分ったような気がします。以下の認識で妥当でしょうか?
    1)金を貸す(以下債権購入含め)は不履行リスクへの対処含めて行われなければならない(当然だが彼のサブプライムローンこの時点でそもそも成立しないインチキ)
    2)債権不履行向けの保険が登場。これがCDS。
    3)更に再保険が登場。これがCDO。
    でこれらに高いレーティングがついて、投資家が結局引き受けた。
    4)保険なのだからアクチャリー制度など規制が欠かせないのに、CDS、CDOには自由放任。
    →金融派生商品なる言い方は止めるべき。金融保険商品と呼び、しかるべく統制対象とするのが当然。
    5)(ちょっと話は変わるが)市中銀行の金利は、中央銀行の貸し出し金利で決まると、我々は教えられてきた。
    しかしそれは言わば原価。
    売り出し価格の決まり方は別にある。信用できない客に、原価+適正利益で信用売りするだろうか?しない。どんなに仕入れ値がやすくなっても、客が信用できなければ信用売りは行われない。
    以上です。(もっと言うと、共和党政権下のアメリカが金融テロを世界にばらまいたと言えます。サブプライムだけでなく、自動車のSUVも、税制および排ガス規制で優遇されていた(いる?)とか。バブルテロ輸出国と言われても仕方ないですね)

  8. てっつー より:
    お題

    今週はお題を予告してくれるので毎日楽しみです。
    ぐっちーさんの語り口が楽しいので、わかった気になってしまいますが、いざとなるとCDOもよくわかっていない(自分の口で説明できない)自分に反省、まだまだ勉強させてもらいます。
    お忙しい中大変だと思いますが期待しています!

  9. 40代投資家 より:
    馬鹿(学者)とはさみは使いよう

    ぐっちーさんこんにちわ。毎回楽しく読ませていただいております。コメントで・・・
     ”多分一度も現場経験のない学者系の方だと思いますが)、公定歩合を下げればマーケットの金利は下がるにきまってるだろう、そんなこともしらないおまえはばかだのちょんだのあーだこーだ・・・・ ”

     現場を知らない馬鹿はほっといてください。こういう”パーちゃん”がいるから儲かるのです。TVの経済コメンテイターの言う通りに相場を張っていたらいくら金があっても足りません。とっくに破産です。・・・。

    めげずに頑張って下さい。

  10. fumi より:
    ちょんですか

    ご立派な見識で

  11. おしょう より:
    ぐっちーさん!

    いつも大変興味深く拝読させていただいております。
    昨夜アップされていた記述が、どうしても気になりました。

    >そんなこともしらないおまえはばかだのちょんだのあーだこーだ・・・・

    一応、「ばかだのちょんだの」は不味いかと。お気持ちは察しますが。某巨人軍のキャッチャーも同様の発言で謝罪してましたし・・・

    老婆心です。お気を悪くなさらずに。
    これからも楽しみに拝読させていただきます。

  12. 輝く明日 より:
    言葉遣いには注意を

    ぐっちーさん、「バカだのちょんだのうんぬんかんぬん」この「ちょん」の意味知ってます?朝鮮人ていう意味で完全な差別用語ですよ。気をつけて下さい。

  13. ken takageta より:
    午前三時、モニカからの電話

    ヒラリーは、午前3時に電話を取るために国務長官に指名された。

    大統領になれなくて失意のそこにあったヒラリーは、国務長官の職にはまんざらでもなっかた。どうせ暇なしごとで、時間はあるし、これからの自分の人生の行く末を考えたいと思い、国務長官の仕事を受諾したのであった。

    夫のビルとの性生活は、あの、モニカ何とかという、小娘との浮気の発覚いらい疎遠になっていた。ヒラリーは、電話番をしながらビルとのことを考えていた。もう、離婚すべきだと。大統領の職は失った、離婚したって失うものはないのだと。

    午前3時、物音一つしない、静かなホワイトハウスの国務長官の部屋。
    もちろん女狂いのビルからも、電話は無かった。民主党の大統領指名のキャンペーンで恋仲になった、若い男からも、この時間帯に、電話はかかって来なかった。孤独な午前3時だった。イスラムのテロリストさえ、眠っている時間帯だった。

    ヒラリーが、うとうとしだした時、電話が鳴った。
    キャンペーン中恋仲になった、アイビーリーグの彼だと、とっさに思った。ときめいた。還暦を越えた自分もまんざらでもない。その若い男を国務長官の部屋に呼び込み、奔放なセックスをすることを創造した。

    ビルもホワイトハウスに、モニカを呼び込んでマルマルを楽しんだのだ。自分だって。それが、国務長官の電話番の仕事を受けた、本当の理由だ。と、自分に無理やり言い聞かせた。すると、笑みがこぼれてきた。青春はこれからだと。

    〔ビルいる?〕若い女の声だった。ヒラリーは落胆した。

    〔今何時だと思っているの?午前3時よ〕ヒラリーはどなった。

    〔だって、あなたはホワイトハウスの午前3時の電話番でしょう〕
    〔ところで、あなた誰なのよ〕ヒラリーは冷静をよそって、タバコに火ををつけた。

    〔あなたに関係ないじゃん、ビルまだホワイトハウスにいるの?〕
    〔それより、あんた誰なの、それにここは国務長官の部屋なの〕

    〔なーんだ、ヒラリーさんなの、あたし、モニカ、モニカよ、ビルと大統領執務室で楽しんだわ、でもね、なーにもなかったの、ほんとよ、信じて、なーんにもなかったんだってば〕

    長くなりました。削除されてもかまいません。

  14. runprapan より:
    Unknown

    少し前に緑スパンがインタヴューで言ってましたよ。FFの上がり下がりとシチュー金利が連動しないと。マーケットに走り回っている金額に対するFRBの重みが低下し、それがサブプライムを生んだ、というような話でした。経済音痴のウロ覚えなので間違っているかもしれません。

  15. しろくま より:
    FDIC gtd GS

    最初にでた、FDIC保証GS 3.5年は、3年T+200で、MidSwap+85だったと思います。 そのあとMS、JPMなど続々出てますが、大体同じスプレッドでの発行。 

  16. より:
    Unknown

    CDOをCDOで買い向かうなんて狂気の沙汰じゃないでしょうか?
    みんなもうおかしくなりかかってるんじゃないでしょうか。

  17. tadokoro より:
    日本を支えている相続税支払い者

    ぐっちーさん。そういう問題よりももっと大きな問題がありますよ。それは日本人の95%が相続税を払っていないという大問題です。
    ぐっちーさんの話は相変わらずちいさすぎますね。
    義務教育で税金の問題を生徒に教えてほしいですが、バカな今の学校では無理かな。
    だから、相続税をたくさん払っている5%の人に感謝しないんです。

  18. 英国政策

    いつも、貴殿のブログを拝見させていただいてます。経済の知識は皆無に等しいのですが、今、世界で起こっている自由主義経済の終焉というか、新秩序への移行時期というか この時代に存在していることが幸運と思い、気儘な時間を我ながら勉強していこうと思い、貴殿のブログにたどり着きました。前置きはさておき、本日NEWSで英国のブラウン首相が 住宅ローンの債務者に金利を下げるのか金利だけで3年間返済を現在より負担を軽くするという、案をだしました。そこで、経済無知な私どもは
    なぜ、アメリカのサブプライムローンの問題が生じた時に、ファニーメイ、フレデイマックの低所得者向けの債務者のローンを、金利だけで数年延ばしてやるとか、返済期間を延ばし 2世代、3世代でローンを
    返済させる方法が、考えてもいいのではないかと
    思ったのですが。。。そうすれば、こんなに大きな問題にならなかったのではと 思うのですが。。。
    何か、今思うにサブプライムの住宅ローンを皮きりに、アメリカ発の金融詐欺商品のギャンブルの負けのつけを全世界の市民の税金で、救わなければならないのだという筋論で 一部の金融会社それも大手を
    生き残させるという方向へ導いた感が強いのですが。。
    浅はかな考えですが、また、貴殿のご意見をお聞かせ下さい。

  19. タケシ より:
    政府が作るCDO

    ぐっちーさん

    いつもブログを熟読させて頂いております。

    当方、バリュー投資をやめて、日経225先物取引をやっております。今になって思い起こされますのが、2007年の8月頃、ある株式のファンドマネジャーが、「日米欧の中央銀行は、市場に潤沢な資金供給を続けているので、サブプライム問題の解決は時間の問題」という主旨を書いたことです。他にも似たようなことを言っていた投資顧問はおられましたが、、、このように己の発言を恥じなければいけない人達が多い中で、一貫して現状の危機を的確に予測し、警鐘を鳴らしてこられたぐっちーさんに頭が下がります。

    さて、「CDOに向かってCDOを政府が作る」という手法ですが、これを実行すれば、一部で言われているように、米国が新ドル発行を行わなくとも、現今の危機を切り抜けられると考えてもよいのでしょうか?

    ここに至りまして、一部、陰謀論系の人達や予言系の人達は超悲観的な近未来予測を行っておりますが、そこまでひどくはならないものと考えてもよいのでしょうか?

    「CDOに向かってCDOを政府が作る」ということは、イメージ的には理解出来ても、具体的にどのような手順を踏めば、そのようなことが可能なのでしょうか?もし、そのようなことが可能であるなら、私も自分の住宅ローンの残債に対して、手持ち資金をCDOで膨らませて、一気に返済を済ましてしまうということが可能であるという理屈にならないでしょうか?そんなうまい話しは、まるで手品の世界のように思われるのですが、、、

    最後に、今後とも、ぐっちーさんの的確な警鐘によって、いたずらに社会不安が増大することがないように望みます。

  20. 三井 より:
    タケミツとシンケンの違い。

    相場と真摯に向き合い、何十年かの経験があれり普通に能力を持ち合わせていれば、自分が、絶対にこう動くと結論をだし、そうなることも多々あります。
    BUT。その時。自分の心、欲、恐怖にに勝ち、ドンと投資でき、且つ、利益を得る人は少ない。私はそういう人を一人知っています。
    グッチーさんも、つまらない人は気にしないで、私たちにナイスな情報をお願い。
    欲でごめん。

  21. popo23 より:
    マスコミ様操作が薄れてます

    某国が公式に日本国家の歴史を侮辱するのはOKなのに、何で騒ぐのかねぇ、、、

    小泉フィーバーを忘れないでね。日本人は意外とお祭り好きだから、決意すると皆で一致団結行動するヨ?日本の政治家には、それに抗える能力を持ってる人はいませんからね?

  22. Flyer_2006 より:
    言い訳にはならない

    >古くから日本で使われてきたもので、少なくともわたくしには差別する意図はまったくない
    これは全く言い訳になりませんよ。
    言葉というのはすべからく古くからあるものです。
    あなたが作り出した言葉って存在しますか?
    したがって、言葉の意味は我々が使用した文脈、その文脈を使用した文化を認めるか認めないかで決まります。
    現在「ちょん」を使用して差別文化にコミットしたことにはならないとお考えですか?
    そうはならないという文化観をお持ちなら結構です。
    私としては「幸運を祈る」としか言いようがありません。
    現在、それが差別文化にコミットしたこととされる文化は厳然と存在するわけですから。
    重要なのは、ぐっちーさんがその差別文化にコミットしてはいけない理由もないということです。
    つまり、差別文化側からあっさり差別者として肯定的に認められてしまうことにもなるんです。
    「ちょん」がこれに抗いきれるか、はなはだ疑問です。

  23. トーシロ より:
    たぶん

    >「CDOに向かってCDOを政府が作る」ということは、>イメージ的には理解出来ても、具体的にどのような>手順を踏めば、そのようなことが可能なのでしょう>か?もし、そのようなことが可能であるなら、私も>自分の住宅ローンの残債に対して、手持ち資金を
    >CDOで膨らませて、一気に返済を済ましてしまう
    >と。いうことが可能である…

    強権をもつ政府だからこそ そういうことが可能なのであり、個人では(残念ながら)不可能でせう。
    それができるのなら とっくにワキチが先に実施しています。

  24. とおりすがり より:
    Unknown

    もう、本文中にご本人がお書きになってらっしゃるので、蒸し返すのもナンですが、「ちょん」という言葉のこうした用法は、すでに江戸時代の文書に出てくるもので、これが朝鮮人を侮蔑して作り出された言葉という俗説は誤りでございます。

  25. hisa より:
    Unknown

    差別用語がどーのこーの言ってるやつって・・・
    小せぇなぁ。。。(-д-)=3

  26. へたくそ より:
    一応、念のため

    「馬鹿でもちょんでも」の「ちょん」は、朝鮮人の蔑称として用いられた「チョン」とは無関係で、愚か者といった意味で江戸時代から使われている日本語です。
    ただ、誤解を招く言葉のようなので、使わないほうが無難かも。

    『広辞苑』
    ちょん
    (1) たやすく物を切るさま。「葉を?と切る」
    (2) 拍子木の音。また、芝居の幕切れに拍子木を打つことから、物事の終了。「それで万事?になる」
    (3) しるしに打つ点。ちょぼ。
    (4) おろかな者、取るに足りない者としてあざけり言う語。仮名垣魯文、西洋道中膝栗毛「仮染(かりそめ)にも亭主にむかって…ばかだの、?だの、野呂間だのと」

  27. tere より:
    神経質な人

    差別とか言う前に、何で大臣でもない人間がいちいち個人のブログで用語について言われる必要があるのか不思議だ。
    神経質なばかは無視した方がいいよ。

  28. Unknown より:
    Unknown

    >>これは差別用語であるとのご指摘がありました。この「神学論争」に参画する気は毛頭ありませんが、この言葉は元来古くから日本で使われてきたもので、少なくともわたくしには差別する意図はまったくないことを申し添えておきます。念のため。

    ご立派!
    この言葉はおっしゃる通り、朝鮮人に由来するものではありません。
    しかし、まあ知識の足りない人間は、差別差別と騒ぎたて、
    賢しらな人間も、誤解を招くから使わない方がいいなどとのたまうのです。

    差別は無論よくないですが、差別を盾に通される無理難題のなんと多いことか。
    これを腫れ物のように扱うと、北海道のように、2億4千万円も詐取されたりするわけです。

    流石の見識に脱帽です。

  29. 通りがかり より:
    細かいことですが

    公定歩合はさすがに日本のお話ではないでしょうね。あと、GSはLではなくT+200(L+80ちょっと)だったと記憶しております。

  30. チョン三世 より:
    何方かが書かれていますが

    馬鹿だのチョンだの・・・という言葉は在日朝鮮人に対する差別用語ではないと思われます。
    それが証拠に、一世・二世であるオイラの祖父や父が良く使っておりました。

    >差別用語ですよ。。。いけませんよぉぉ

    などと合唱する方々は自虐嗜好なのかも知れませんな。
    お気になさらぬのが宜しい。

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