6月に突入しました。米国の関税政策においてなかなかゴールが見えない中、マーケットでは不確実性という霧がなかなか晴れないでいます。関税政策を取り巻く状況や、このところマーケットを揺るがす金利変動について、若干マニアックな分野ではありますが取り上げます。お付き合いください。

●先週のマーケット
・TACO
●今週の米国経済統計（予想）
●先週の米国経済統計（結果）
●経済統計分析
１. 新規失業保険申請件数
２. PCEデフレータ 4月
３. 違憲とされたトランプ関税
４. 超長期金利低下の背景
●あとがき…

6月になりました。暑くてエアコンが必要と言っていたら、今度は一転して涼しくなり、雨が降ると肌寒いくらいの天気に。羽毛布団もまだしまっていません。ただゴルフは快適にできました。詳しくは近況報告で。

さて今週もトランプ政権です。新たな衝撃となったトランプ関税の無効判決、そしてトランプの中国批判をはじめとする米国の中国に対する圧力の高まりについて解説します。米下院が可決した「大きく美しい1つの法案（One Big Beautiful Bill Act, “BBB”）」も取り上げたかったのですが、こちらは次回解説します。

【目次】

１．先週の動き
（１）トランプ関税の無効判決
（２）トランプの中…

編集部の磯部です。

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■ 石破内閣支持率22％　発足以降最低　毎日新聞世論調査（5/18付毎日新聞）
■【速報】石破内閣支持率は31％、不支持率52％（5/25付共同通信）
■ 江藤農相「コメは買ったことない 私の家には売るほどある」（5/19付NHK）
■ 立民・野田佳彦代表、内閣不信任案の提出見送りを示唆　「増税大連立」批判は「的外れ」(5/26付産経新聞）
■ 小泉農相、備蓄米は5キロ2000円程度で店頭に－随意契約方式（5/26付ブルームバーグ）

昨秋の発足以降、石破茂内閣の人気は捗々しくありません。5/17-18に毎日新聞が行った世論調査では、発足以来最低の22％を記録しました。江藤拓農林水産大臣（当時…

編集部の磯部です。

先日、オンライン懇親会「スナック峯村」の第3回が開催されました。いつもながらの大盛況で、毎度のことながら時間延長でした（笑）。

そこで今回は、参加されなかった方にもその雰囲気を味わっていただければと思い、ごく一部の内容になりますが、AIでの要約を編集したものをお届けすることにしました！
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スナック峯村の様子をお伝えします！
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今回のゲストは、ニッポン放送のアナウンサーで、「OK！Cozy up!」でおなじみの飯田浩司さんでした。前半は峯村さんと飯田さんの対談、後半は参加者からの質問などに答えるフリーディスカッションという構成で…

今回は22日に公表された内閣府月例経済報告を紹介した後、最近の長期金利の動きについて触れます。

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内閣府は景気判断維持
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内閣府は、先月に景気判断を下方修正した後、今回は現状、先行きともに判断を維持しました。米国との関税交渉が続く中、2カ月連続で修正する材料が無かったのだと思います。

（現状）
・基調：景気は、緩やかに回復しているが、米国の通商政策等による不透明感がみられる…

今週の国際政治における戦略的なニュースといえば、あいかわらずトランプ政権の国内ネタです。たとえばハーバード大学の留学生受け入れ資格を取消すと言ったことなどで大騒ぎになっていますが、国際的にはやはりロシアが停戦に応じなかったという話が大きいですね。

■ プーチン氏に終戦意思なし　欧州首脳に伝達、制裁後ろ向き　米大統領（5/22 時事通信）

このような話を聞くにつけ、トランプ大統領はようやく国際政治の舵取りの難しさを再認識したのか、という気にもなりますが、その後も決断の不安定さは相変わらずなので、やはり「哲学や長期戦略がない」という点は一貫しているように思えます。

ハーバード大学に対する敵視…

2025年5月最終週、米国株式市場は堅調に推移し、S&P500は週間で1.88%上昇し、2月の最高値まであと約3.6%のところまで迫りました。

月末に向けて株売り債券買いのリバランスフローも入っていましたが、トランプ大統領によるEUへの50%関税の延期や、エヌビディアの決算では中国向けの減収を織り込んでもなお強い売上見通しが示されたことを市場は好感、投資家心理を支えた格好です。ただし、トランプ政権による不確実性は顕在。

また、先週の日経平均株価は米国市場の好調や半導体株の上昇を背景に堅調に推移しました。5月の日本株は海外投資家の買いに支えられ力強く上昇しましたが、バンクオブアメリカ…

6月が始まりました。冴えないお天気が続きますが、皆様くれぐれも体調に気を付けてお過ごしください。

さて、5月のバックナンバーをお届けします。先月は、関税の影響で経済統計を通した定点観測がなかなか機能しない中、トランプ大統領、石破首相の発言にマーケットが反応したり、関税の影響を受ける中で米国の大手ハイテク企業の決算が行われたりと、様々なイベントがありました。

マーケットでは、米国債の格下げが行われ、それをきっかけに米国の財務状況に注目があつまり、債券金利が上昇するといった場面もありました。

というわけで、今月も、指標や統計の定点観測だけでなく、幅広くマーケットをとらえてお伝えしておりますの…

5月のバックナンバーです。

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5/7　第8号 米国出張緊急報告 暴走する「トランプ2.0」 / 忍び寄る関税不況
　・重苦しい雰囲気
　・ワシントンの様子
　・トランプ政権の「誤算」
　・あとがき…

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5/4　第25号 米国民はトランプ大統領をどう見ているのか
　▼本当は良い人？
　▼アメリカ人の意識調査
　▼日本は耐えるしかない
　▼近況報告

5/19　第26号 認知戦に翻弄されるSNS…

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5/5　第821号　今週の動き（5/4～10）
　・トランプ政権100日
　・日米関税交渉
　・米中の貿易戦争
　・ウォルツ大統領補佐官の解任
　・米・ウクライナの資源開発合意
　・印パの軍事衝突の危機
　・カナダと豪州の選挙
　・近況報告
　・世界幸福度ランキング
…

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5/31　備蓄米で衆参ダブル選挙！？
　・珍しく団結
　・シン・スーパーサブ
　・ダブル選挙の可能性
各記事の概要は、ブログの該当日に掲載しています。

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グッチーポストは、2009年にぐっちー編集長こと山口正洋氏が創刊したオンラインメディアです。

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