昨日のニューヨークはすごかったね。２２日の安値を取りにいったんだけど取りきれず、一気にショートカバーで持ち上がった。それでも１７日の１２６００ドルはなんとなく遠い目標になりつつある。この乱高下はたまらないが、しばらく続きますね。

昨日書いたよううに政策が相当矛盾していることと、常に「後出し」になってしまっているので、市場が信頼しないんですね。 良し悪しは別にしてグリーンスパンが上手かった、ということです。そしてここでも再々書いてきたように、最早Ｇ７が機能していないのです。新Ｇ７を新たに結成する必要がありますが、どこからも指導力が見えません。これは本当は日本の役割なんですがね。

さて、文春が特集したせいかご質問の多いモノライン。これが「第２の爆弾」だと、これまたまことしやかにかかれてますが、そんなこたーない。

なぜかと言うと元来、モノライン保険会社のキャピタルは小さく、そんなしょぼい彼らが保証をつけてやっとこさＡＡＡが取れるようなＣＤＯシニア債券はマーケットで誰も相手にしないのです。

従ってＣＤＯ全体に占めるモノライン保証による債券の金額はごくごく小さい。かつ、モノラインが保証をつけなければいけない位のものなので、大手の金融機関は端から相手にしない場合が殆ど。実際私はモノライン保証のＣＤＯなんて作った事無い。

そりゃー、東京海上が保証してくれるなら喜んで買いますが、東京海上保証となれば、その分利回りはぐっとさがり、何の為にＣＤＯを買うのか分からんじゃないですか。普通に考えればわかることです。

そして、もう一つ。彼らの保証はＣＤＯという箱が完全にデフォルトを宣言されてから発動される。何処の銀行も証券会社もこれだけやられていて、格付けを下げられてもＣＤＯを破綻させたところは一つもない。何度もいってるけど、原債権の価値が判定できないのだから、デフォルトしようがないのですよ。理論値は出てる。でも実際に売れないのだからゼロで評価しろ、という話を実際デフォルトするか否か、というのは全然別問題で、原債権の価値がゼロと言うことは恐らくない、ということになるとＣＤＯがデフォルトして、モノライン保険に保険発動依頼が一気にくる展開というのはなかなか考えにくいという仕組み上の問題があります。

すべてデフォルトさせられれば話は簡単です。 ということで残念ながらモノラインの影響は小さい。大きいのは・・・これがアエラで書いた「大きな魚」、ということになりますね。話の成り行き上、続きはアエラでということになります（なんじゃそりゃ、笑）。

最後に・・・・こちらのＧＯＯ　ブログのランキングで絶対に抜けないだろうと思っていた、常にトップを走る「韓国情報さん」をはじめて抜いて、ついに１位をゲットしました。４年間で多分初めてです。皆様の熱いご支持に感謝申し上げると共に・・・・もう十分です。ほんと、おこがましいので居心地がわるいです（笑）。でも本当に有難うございました。また精進してがんばります・・・