●先週のマーケット
・日銀決定会合
●今週の米国経済統計（予想）
●先週の米国経済統計（結果）
●経済統計分析
１. 鈍化したインフレ指標
　・CPI 5月
　・PPI 5月
２. 新規失業保険申請件数
３. 6月FOMC
　・FOMC statement
　・経済予想サマリー（SEP）
　・ドットチャート
　・パウエル議長会見
●あとがき

それでは、さっそくまいりましょう。

前回のあとがきでMUFGの問題についてふれましたが、先週、証券取引等監視委員会が「三菱UFJモルガン・スタンレー証券株式会社に対する検査結果に基づく勧告について」を公表。内容を見てみると、正直笑ってしまうほどひどく、ダメすぎる内容に愕然としました。

・三菱UFJ銀行 三菱UFJモルガン・スタンレー証券 モルガン・スタンレーMUFG証券 に対する検査結果（事案の概要）（令和6年6月14日、証券取引等監視委員会）
　
銀証間における不適切な顧客情報の共有等において法令違反のオンパレード。しまいには証券取引等監視委員会の検査の過程で、行員のインサイダー取引まで発覚したとのこと。配偶者名義の口座でおそらく累積で約20億円の不適切な取引を行っていたと・・。しかし、あまりにも酷すぎて、言葉もない。多くの幹部クラスの責任が問われるのはもちろん、金融庁自体の監督責任も問われるのではないかと思うほどです。その割には報道が少ないのは色々不都合なこともあるのでしょうね。

それはさておき、欧州の政局が揺れています。

欧州議会選挙は国ごとに割り当てられた議席に応じて選挙を行い、合算して欧州議会を構成する、というやり方となっていますが、ドイツではショルツ首相率いるSPDは歴史的な大敗。フランスでは、マクロン大統領の与党連合は、ルペン率いる極右政党の国民連合に惨敗し、議会の解散を決定。国民議会選挙が6月30日（第1回投票）と7月7日（決選投票）が実施される予定です。

欧州議会選挙で大敗し、マクロン本人が辞めなきゃいけないわけではないにせよ、なんで解散総選挙に打って出たのかはよくわかりませんが、案の定事前調査によれば、マクロンの勝ち目はなく、支持率では、ルペン率いる極右政党「国民連合」、左派連合、そしてマクロンの中道政党「再生」という順になる見通し。政治的な詳細はJDさんにお任せするとして、問題は財政の悪化懸念。

国民連合は公約に減税を掲げており、もし極右首相が誕生した場合、バラマキ的な財政運営などを主張しておりGDPの3.9%分の追加的財源が必要となるともいわれています。こういったフランスの財政悪化を懸念した売りが加速、フランスとドイツの10年債利回り格差（スプレッド）は週間ベースで過去最大の拡大の29bpを記録し、フランス株の時価総額は同期間に約2100億ドル（約33兆円相当）を消失、株価は先週1週間で-6.2%と年初来の上昇を帳消しにしました。

しまいには、EU離脱まで囁かれ、「Brexit」ならぬ「Frexit」という声が上がる始末。

ここまで欧州の政局が急速に注目されだした背景には、足元でECB、FOMC、日銀、と主要中銀のイベントを通過し、金融政策の方向性がある程度クリアになったことで、金融市場が一気に政局に目を向けるようになったというタイミング的な問題もあるのでしょうが、いろいろ欧州がきな臭いことには違いはないので注意は必要でしょう。しかし、政治がフォーカスされる際にはトレンドがあるわけですが、今回はどうやら世界的に右派の台頭ということになるわけで、何かと興味深いですね。

さて、すでに6月にしてこの暑さ、先週末東京は32度まで気温が上がったといわれていますが、そんな日に限って、一日中スーツにネクタイの仕事が入るSaltです。ビジネスの場でも軽装が市民権を得て久しいですが、やはり人と会う時にはこうしたプロトコルは大事にしておきたいと思っています。私の周りの諸先輩方もそうした方は多く、先日もビジネスランチをしようと気を抜いてネクタイを外して向かったら、開口一番「ネクタイしてないなんて珍しいね！」といじられる始末。しかし、やはり暑さには敵わないと思う今日この頃です。

と言うわけで、今週もここまでお付き合いいただき、ありがとうございました。梅雨がなかなか来ないのがいいのか悪いのか、すでに湿度も高く、暑い日が続いていますので、体調にはくれぐれも気を付けてお過ごしください。

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