日米ともに株式市場は大変好調ですが、その裏では米国の利下げ期待が先走り過ぎているという見方もあります。

利下げの根拠となる経済統計、さらにそうしたデータを受けてたマーケットの反応、そして今週開催されるFOMCの見通しなどをお伝えしていきます。

本日は3連休最終日という方も多いかもしれませんが、どうぞお付き合いください。

●先週のマーケット
●プロローグ
・日銀リーク記事
●今週の米国経済統計（予想）…

今週は3連休ですね。遠出をされている方も多いかと思います。世界情勢に休みなし、ということでメルマガは祝日でも配信しますが、お休みの方はゆっくり読んで、明日からの仕事に向けて英気を養っていただければと思います。

さて今週は、ロシアのドローンのポーランド侵入、イスラエルのドーハ空爆、チャーリー・カークの銃撃事件を取り上げます。いずれも過去に前例のない事態であり、これらがわずか2日間に起こったことは衝撃的でした。

ネパールの動乱についても、私はネパールには出張とプライベートで何度も訪れてメディアでも解説しており、現地に友人も多いので、詳しく書きたかったのですが、他のテーマで長くなってしまったので…

敬老の日の本日は、石破総理（総裁）退陣について。事情解説や政権の評価ではなく、参議院議員選挙直前に書いた記事を振り返ることが目的です。

7月19日、以下のように書きました。

（選挙に負けると）石破総理・総裁の退任論は当然強まります。他方、幸か不幸か、8月1日が関税交渉の期限。このため、「責任は痛感しているが、まず米国との交渉に全力で取り組み、その決着後に進退を明らかにしたい」としか言いようがないと思います。その上で辞めるか辞めないかは交渉次第ですが、交渉が上手くいく確率も低いのが実情です。「退任75、続投25」と予想します。25は大きく見えるかもしれませんが、誰も火中の栗を拾いたくないこと…

先週の戦略関連のニュースで注目すべきは、なんといってもNYタイムズ紙のこのスクープですね。

■ How a Top Secret SEAL Team 6 Mission Into North Korea Fell Apart（9/5 The New York Times）

2019年１月に米海軍の特殊部隊が闇夜に紛れて原潜から潜水艇に乗り換えて北朝鮮に上陸し、通信傍受のための機器を設置しようとしたが、北朝鮮側の漁民のものと見られる船に見つかったので、射殺して任務を中止して撤退したというものです。

この作戦の様子を説明している箇所を訳してみました。

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作戦のために米軍はSEALSの…

■ 石破首相 辞任を表明 “決定的な分断を生みかねず苦渋の決断”（9/7 NHK）

今回は珍しく日本の政局について取り上げます。

というのも、昨日、石破総理が辞任を表明しましたが、これまでの政権運営に私は非常に疑問を抱いているからです。

石破政権下において自民党は、昨年10月の衆院選に続き、今年7月の参院選でも過半数を割り込みました。民主主義の根本は多数決。その最も原則的なものは全体の半数以上の支持を得ることです。

だからこそ選挙の責任者たる歴代の自民党総裁は、与党で過半数をとれなかったら責任をとって辞任してきたのです。ところが石破総理は、いずれの選挙でも自らが掲げた勝敗ラインを割り込…

■ 首相の辞任「必要ない」57％　内閣支持率35％、共同通信調査（8/24付共同通信）
■ 自民党総裁選の前倒し、要求する場合は記名必須　選管が決定、公表も（8/27付朝日新聞）
■ 自民、参院選総括案を見送り　「首相の責任触れず」に異論（8/20付時事通信）

参議院議員選挙から1ヶ月以上が経ちました。

自民・公明両党は選挙前の66議席から大幅に減らし、目標としていた過半数の維持に必要な50議席に届きませんでした。昨年10月の衆議院議員選挙に続いて、参議院でも過半数を持たない少数与党となったのです。自民党を中心とした政権が衆参両院で過半数を割り込むのは、1955年の結党以来初めてのことで、…

先週、米国株式市場では、一部のAI関連銘柄主導でS&P500やナスダックが史上最高値を連日更新しました。特に米8月のCPIにおいて、インフレ懸念が後退していることを確認すると、翌週に控えたFOMCでの利下げ観測が強まり、株式市場を押し上げました。また、ダウも11日（木）に初めて4万6000ドル台に乗せています。

【S&P500騰落率（1週間）】

国内株式においても、一部のAI関連銘柄が日経平均株価を押し上げる形で連日過去最高値を更新する展開は米国株と同じ。7日（日）に石破首相が自民党総裁辞任の意向を示したことで、新政権が財政出動を余儀なくされるとの思惑から円安が進み、新政…

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