また、為替市場では米ドルに対して再び円高の様相を呈してきました。　しかし、この円高、円安ですが、単純にスクリーン上の数字を見て「円高だ！」とか、あるいは「円安だ！」と議論するのは、本当の意味での円高、円安の議論をしたことにはならないという事について今日はお話したいと思います。

私のように海外で暮らしていますとこうした違い（名目為替と購買力平価による為替の違い）をはっきりと実感できます。　例えば、私が２００８年にオーストラリアに移住した時の豪ドル/円の為替レートは８０円台前半でした。　そして２０１２年現在でも豪ドル/円は８０円台前半で取引されています。　そこで、今回の議論をわかりやすくするために、２００８年の豪ドル/円の為替水準と、２０１２年の豪ドル/円の為替水準を８０円で同じだったとします（つまり、２００８年の豪ドル/円の名目為替レートと２０１２年の豪ドル/円の名目為替レートは８０円で同じとします）。

読者の皆様の中には「２００８年の豪ドル/円の為替レートが８０円で、２０１２年の豪ドル/円の為替レートが同じなのだから、現在の為替水準は、２００８年の為替の水準と同じではないか」と思われるかもしれません。　でも、それは違うのです! 確かに見かけ上は２００８年の豪ドル/円の為替レートと２０１２年のそれは同じですが、それだけを比べただけでは本当の意味で円は豪ドルに対して円高なのか円安なのか（あるいは今回の場合では同じ水準なのか）の判断はできないのです。　といいますのも、この２つの時点での為替水準を正しく認識するにはその時々の物価（購買力）を勘案する必要があるからです。

そこで　これをわかりやすく日本とオーストラリアにあるマクドナルドのハンバーガーを使ってお話したいと思います。

例えば、２００８年に豪ドル/円の為替レート（名目為替）が８０円の時に、日本のマクドナルドのハンバーガー（物価）１個が８０円であり、オーストラリアのマクドナルドのハンバーガー（物価）１個が１ドルだったとします。そうしますと、日本のマクドナルドに行って８０円を出せばハンバーガー１個を買うことができ、　また、その時に、銀行に行って、当時の日本円を豪ドルに両替して（為替レートは１豪ドル＝８０円）、飛行機に乗ってオーストラリアに着いて、オーストラリアのマクドナルドに行ってハンバーガーを買えば１ドルで買えます（つまり、名目為替豪ドル/円が８０円の時にマクドナルドのハンバーガー１個は、日本では８０円で買え、オーストラリアでは１ドルで買えます）。

そこに、それぞれの国の物価を考慮します。　例えば、２００８年から２０１２年までの日本の物価上昇（インフレ）がゼロだったとし、一方で、オーストラリアの物価上昇（インフレ）が１５％だったとします（物価が１５％上昇したとします）。そうしますと、２０１２年に日本のマクドナルドに行ってハンバーガー１個を買えばやはり８０円で買えますが（インフレがゼロのため）、この時、オーストラリアのマクドナルドに行ってハンバーガー１個を買えば１．１５ドルとなります（何故ならば物価が１５％上昇したため）。

そして、２０１２年に、２００８年と同じように日本円８０円をもって銀行に行ってその時の為替レート（１豪ドル＝８０円）で両替して、飛行機に乗ってオーストラリアに着き、オーストラリアのマクドナルドに行って、ハンバーガーを１個買おうとしても　その価格は１．１５ドルに上昇している為、２００８年には買えた筈のハンバーガー１個が買えないのです！　これを買うためには、１．１５ドル持っていく必要であり、それに該当する日本円は９２円なのです。

つまり、２０１２年にオーストラリアでハンバーガー１個買うためには、日本で９２円の日本円を銀行に行って、２００８年の時と同じ１豪ドル＝８０円の為替レートで豪ドルに両替して１．１５ドルを得てやっとオーストラリアのマクドナルドでハンバーガー１個が買えるのです。　これは、２０１２年と２００８年の名目為替レートは同じ水準であっても、物価勘案後の豪ドル/円の為替レート（購買力平価でみた為替レート）では、円は豪ドルに対して１５％円安になっていることを意味しています。

では、購買力平価からみた為替レートで、２００８年と２０１２年が同じ価値となる為替レートの水準はどうなるかと言えば、８０円÷１．１５＝６９．５６円となります。　つまり、２０１２年の豪ドル/円の名目為替レートが６９．５６円の時、日本円８０円をもって銀行に行けば、それを１．１５ドルに両替することが出来、その後、飛行機に乗ってオーストラリアのマクドナルドに行けば、ハンバーガー１個を買うことが出来るのです。つまり、２００８年と同じ価値となる購買力平価からみた豪ドル/円為替レートは１豪ドル＝６９．５６円なのです。

同じことは、米ドル/円でも言え、２００８年に円が対米ドルに対して８０円を割り込んだ時に比べて、購買力平価からみた現在の円の価値は米ドルに対して大幅に円安なのです！（何故ならばアメリカの物価がこの間に大幅に上昇しているため）。

ただし、ユーロ/円に関しては、比較する期間にもよりますが現在の水準は、名目為替レートが購買力平価からみた為替水準以上に円高になっています。

このように、本当の意味での為替水準（円高、円安）を議論するためには、見かけ上の為替レートだけを比較して議論するのではなく、それぞれの国の物価を勘案する必要があるのです！

にもかかわらず、日本においては、多くの場合、見かけ上の為替レートだけを見て、「歴史的な円高！！」とマスコミ、経営者、そして政治家（時には財務省や日銀まで）が大騒ぎしますが、こうした発言には非常に注意を払う必要があります。何故ならば、こうした発言の中には、「（マスコミや政治家を中心に）全く何もわかっていない」で発言している場合と、逆に「（財務省や日銀、更には大企業の経営者を中心に）何か裏があって」発言して場合があるからです（何故ならば、彼らは為替水準の議論において名目為替だけを比較して議論することは「意味がない」という事をよく知っているからです）。

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平素は、クロコダイル通信をご愛読いただき、ありがとうございます。

私事で恐縮ですが、これから日本まで飛行機で移動します。

つきましては、いただいたコメントやご質問に対して、公開もしくはお返事が遅くなりますことをご了承賜りますようお願い申し上げます。

それでは、よい週末をお過ごしください。

前橋　拝