朝から、どこかの中学受験塾のようなキャッチフレーズのような表現ですみません。
先週号の英経済雑誌エコノミストに、最近の株高、金高、債券高の異常な状態を評して「Squaring　circle」と題した記事があり、興味深く読みましたのでご紹介します。　主な内容は下の通り。

（１）経済学的には、インフレ期待のある時は、株や金が上昇します。一方で債券の金利は上昇します（価格は下落します）。　また、デフレ期待のある時は、債券の金利が低下し（価格は上昇し）、一方で、株や金は売られて価格は下落します。

（２）しかし、今年に入って６月から９月期の３カ月間は、株も金も債券も１０％以上、価格が上昇しました（アメリカのドルベース）。こうした不思議な現象は、過去５０年間で２度しかありませんでした。過去においては、市場間の情報や市場の効率も悪かったために、こうした異常な事態は起きても、ある意味、例外的な現象として説明できますが、現代のように、それぞれの市場が効率的になり、情報も豊富に流れる時代になっているのも関わらず、こうした異常事態になるのは如何してか？

（３）考えられる説明としては、（１）ドルの信認が落ちているから金買いに走る投資家がいる。　（２）各国の中央銀行が、自国の国債を大量に買っているために債券の価格が上昇している。　（３）２００８年の株の大暴落の後に、株は買い戻されえて自律反発的に株が買われている、等など、考えられることはいくつもあります。

（４）ところで、一番最近に、このように株高、金高、債券高といったトリプル高が起きたのは１９８０年代でした。そして、その後、それぞれのマーケットはどうなったか？　
１９８０年代の時のトリプル高の後の犠牲者になったのは、株と金でした。　その後、世界経済は１０％以上の不況に突入したからです。今回も同様の事が起こりそうです。

以上がエコノミストの記事の主な内容ですが、さて、今回のトリプル高を演じた後の犠牲者は、株か？金か？はたまた、債券か？　皆さんは、どの馬（株、金、債券）に賭けますか？