昨日、民間のGoldman Sachs’のオーストラリア担当エコノミストAndrew Boak氏が、今後の豪の金利動向に関するリポートを発表しました。その主な内容は以下の通りです。

（１） RBAが現在使っているモデルによれば、今後２～３年の内にRBAが目標とする労働市場における完全雇用とインフレ率２～３％を達成させる為に、１年以内に政策金利を０．５％まで引き下げても達成する事は出来ない。

（２） これを達成する為には、政策金利をマイナス金利まで引き下げる、もしくは、量的緩和（国際の買取り）などの非伝統的な政策を行う必要がある。

（３） RBAのマクロ経済モデルはMARTIN（Macroeconomic Relationships for Targeting Inflation）と呼ばれ、現在のRBAの目標を達成する為には、理論上は政策金利をマイナス１％の引き下げ、その政策を２～３年継続する必要がある。

（４） RBAとしては政策金利をマイナスにすることには抵抗があり、これを回避する為に政策金利を０．２５％まで引き下げ、同時に国債の買取りを年間AUD２００ｂｎ程度行う必要がある。