今月、９月１３日にぐっちーポスト経済講演会で、ぐっちー編集長の講演の前座としてお話をさせたいただいた際、
ご参加いただいていたハンドル　ネーム「夏の空」様から、（１）勝率と（２）ペイオフ　レシオ（私は講演の中でペイ　アウト　レシオと表記しましましたが、正しくは　ペイオフ　レシオです）、　そして（３）リスクにさらす資金の割合、に関するご質問を受けました。

「夏の空」様からは、私が講演会でお出しした表のアルゴリズムをお尋ねでしたが、　もっと包括的に解説した考え方として、ナウザー・バルサラという数学者が考案した「パルサラの破産確率」の中で、この辺りのことは詳しく説明されています（出典：「ナウザー・バルサラの「マネーマネジメントストラテジーフォーフューチャーズトレーダーズ（Balsara, Nauzer: Money Management Strategies for Futures Traders, John Wiley & Sons, New York, 1992） 」。

また、これに関する計算ソフトも「パルサラの破産確率」で検索していただきますと出てきますのでご参照ください。

さて、ここでいう処の「パルサラの破産確率」が表しているのは何かといますと、ある一定の資金をリスクにさらした際、「勝率とペイオフ　レシオ」によって、統計的にどのくらいの割合で破産するかを計算したものです。

下の表の例では、リスクにさらす資金の割合を１％にした時、縦軸に勝率を並べ、横軸にペイオフ　レシオを取った場合に、統計的に破産するリスクを示したものです。　１００％とあるのは確率的に破産することを意味し、０％とあるのは確率的に破産しないことを示しています。

実は、このあたりのことは、来年の講演会でお話する予定でいました（失笑）。
このあたりの詳しいところは来年の講演会でお話するとして、　ここからわかることは、講演会もお話したように
（１） 破産せずに、売買を持続維持可能となる「リスクにさらす資金の割合」は、一般的に考えている資金の割合よりも非常に小さい。
（２） 勝率が５０％で、ペイオフ　レシオが１（儲けと損の比率が同じ）であれば、一般的には手元資金が減らないと考えられるが、実際は破産してしまう（表中の確率０．５、パイオフ　レシオ１の欄をご参照ください）。
（３） 世間で言われている「勝率が低くても、１回の儲けが大きければ、最終的に設けることができる」という話は、ペイオフ　レシオが４以上（平均的な儲けの額が、平均的な損の割合の４倍以上）なければ、確率として破産してしまう。

ということがわかります。
（嗚呼、来年の講演のエッセンスを全部言ってしまった！（笑））