昨日、１１月１日に開催されたＲＢＡの議事録が公開されました。　主な内容は以下の通りです。

（１） １１月１日に、政策金利を０．２５％引き下げたが、理事会では「部門によっては景気の失速感が出ているが、引き続き鉱山部門の好調さを背景に、政策金利を据え置くべきである」との意見もあった。

（２） 今後、我々としては、インフレ率が上昇すれば、再び中立からやや引き締め気味の金融政策をとることになるであろう。

（３） 世界経済の失速感は増大しているが、ＲＢＡとしては、より明確な材料（例えば、更なるインフレ率の低下等）がない限り、一層の政策金利の引き下げには慎重にならざるを得ない。

これを受けて、ＵＢＳのチーフエコノミストScott Haslem氏は「今日の議事録からすれば、ＲＢＡの政策金利の引き下げは、当面はこれで打ち止めであり、１２月に更なる政策金利の引き下げはないであろう。　あったとしても２０１２年２月になるであろう。」とコメントしています（ＲＢＡの理事会は１２月に開催された後は、翌年の２月まで開催されないため）。

今回の政策金利の引き下げは、１０月の最終週に発表されたインフレ率の低下を受けて、市中銀行が、ＲＢＡの政策金利の引き下げを待たずに貸出金や預金金利を引き下げ、ＲＢＡがこれに追随せざるを得なかった側面があります（市中金利が政策金利の引き下げを１％以上の織り込んだ水準で取引されていたため）。

現時点の豪のスワップマーケットの金利水準でも、１２月の５０ｂｐの政策金利の引き下げを織り込み、更には１年後の１％の政策金利の引き下げまで織り込んだ水準で取引されており、金利先安観が市場を大きく支配しています。